Was versteht man unter Index-Futures und wie funktionieren sie?

Index-Future-Kontrakte sind eine Art von Derivaten, bei denen die beteiligten Parteien eine Verpflichtung eingehen, den Wert eines zugrunde liegenden Index zu einem vorher festgelegten zukünftigen Zeitpunkt entweder zu zahlen oder zu erhalten. Üblicherweise basieren Index-Futures auf Aktienindizes, wie z. B. dem NASDAQ 100, FTSE 100, EURO STOXX 50, AEX und S&P 500 Index.

Da es nicht möglich ist, einen Index zu besitzen, ermöglicht diese Art von Futures-Kontrakten Anlegern ein Engagement in der Performance eines Index, ohne dass es notwendig ist, alle im Index vertretenen Anlagewerte zu besitzen.

Käufer (Long-Position) und Verkäufer (Short-Position) von Index-Futures haben in der Regel gegensätzliche Annahmen über den Kurs des zugrunde liegenden Index am Fälligkeitstag. Käufer machen einen Bruttogewinn, wenn der Wert des Index bei Fälligkeit gestiegen ist, und einen Bruttoverlust, wenn er gesunken ist. Andererseits machen Verkäufer einen Bruttogewinn, wenn der Wert des zugrunde liegenden Index bei Fälligkeit gesunken ist, und einen Bruttoverlust, wenn er gestiegen ist.

Wie funktionieren Index-Futures?

Im Gegensatz zu anderen Finanzprodukten, wie z. B. Aktien zahlen Sie bei Futures nicht den vollen Barbetrag im Voraus und besitzen den zugrunde liegenden Anlagewert nicht. Stattdessen hinterlegen Sie eine Anfangsmarge, um die Futures-Position einzugehen. Die Höhe der erforderlichen Marge ist ein Prozentsatz des Kontraktwerts. Bei DEGIRO finden Sie neben dem Namen eines Produkts die Risikokategorie, die angibt, wie viel Marge Sie hinterlegen müssen, um in den Kontrakt einzusteigen.

Den Wert eines Future-Kontrakts ermitteln Sie, indem Sie den Kassakurs des Index mit der Kontraktgrösse multiplizieren. Im Gegensatz zu z. B. Rohstoff-Futures, bei denen die Kontraktgrösse einer bestimmten Menge einer lieferbaren Ware entspricht, wie z. B. 1.000 Barrel Öl, wird die Kontraktgrösse eines Index-Futures durch einen Multiplikator festgelegt.

Der Multiplikator für einen S&P-500-Future-Kontrakt beträgt zum Beispiel 250 $ pro Indexpunkt. Wenn der S&P 500 bei 3.370 gehandelt wird, wäre der Wert des Kontrakts 842.500 $ (250 $ x 3.370 = 842.500 $). Andererseits stellen E-mini S&P-500-Kontrakte ein Fünftel des Wertes im Vergleich zu einem regulären S&P-500-Index-Future dar. In diesem Fall würde, wenn der S&P 500 bei 3.370 gehandelt wird, der Wert des Kontrakts 168.500 $ betragen (50 $ x 3.370 = 168.500 $).

Da anfangs nur ein bestimmter Prozentsatz des Kontraktwerts aufgebracht werden muss, sind Index-Futures stark gehebelte Finanzinstrumente. Das bedeutet, dass geringe Kursbewegungen eine grosse Auswirkung haben können. Wenn die Margen-Anforderung höher ist, muss ein Anleger in der Regel mehr Marge hinterlegen, um die Future-Position einzugehen. Dies wiederum führt zu einer geringeren Hebelwirkung.

Future-Kontrakte haben eine minimale Kursabstufung, um die ein bestimmter Kontrakt schwanken kann, die sogenannte Tick-Grösse. Dies ist in den Kontraktspezifikationen festgelegt, die von der Börse bestimmt werden. Der Tick-Wert hingegen ist der tatsächliche Geldbetrag, der pro Kontrakt und Tick-Bewegung gewonnen oder verloren wird, und entspricht der Tick-Grösse multipliziert mit der Kontraktgrösse.

Wie und wann werden Index-Futures abgerechnet?

Eine Besonderheit von Futures ist, dass sie täglich abgerechnet werden. Am Ende eines jeden Handelstages wird der Marktschlusskurs von der Börse ermittelt, an der der Future gehandelt wird. Dieser wird als täglicher Mark-to-Market-Kurs (MTM) bezeichnet und ist für jeden gleich. Es gibt tägliche Mark-to-Market-Abrechnungen, bis der Kontrakt abläuft oder die Position geschlossen wird.

Der tägliche Barausgleich ist die Differenz zwischen dem Schlusskurs von t-1 und t. Je nach Ergebnis wird das Konto des Kontraktinhabers entweder belastet oder erhält eine Gutschrift. Wenn es z. B. bei der täglichen Abrechnung zu einem Anstieg des Kontraktwerts kommt, führt dies zu einer Gutschrift auf dem Konto des Inhabers der Long-Position und zu einer Belastung auf dem Konto des Inhabers der Short-Position.

Wenn bei DEGIRO der Kontostand des Inhabers einer Short-Position durch eine Abbuchung unter die Maintenance Margin fällt, erhält er oder sie einen Margin Call und muss mehr Geld auf das Konto einzahlen. Wenn der Anleger den Fehlbetrag nicht innerhalb der im Margin Call angegebenen Frist ausgleicht, greift DEGIRO ein und schliesst Positionen im Namen des Anlegers, um den Fehlbetrag zu decken. Wenn DEGIRO eingreifen muss, fallen zusätzliche Gebühren an.

Andere Arten von Futures, wie z. B. Rohstoff-Futures, können bei Fälligkeit entweder bar oder durch Lieferung des zugrunde liegenden Anlagewerts physisch abgewickelt werden. Index-Futures werden nur bar abgewickelt.

Wo finde ich Informationen?

Da Futures an einer Börse gehandelt werden, finden Sie Informationen und Details zum jeweiligen Kontrakt auf der Website der Börse. Diese umfassen Informationen wie die Kontraktgrösse, den zugrunde liegenden Index, das Fälligkeitsdatum und die Handelszeiten. Weitere Informationen zu den Eigenschaften und Risiken des Produkts finden Sie in seinem Key Information Document (KID). Sie finden das KID eines Produkts auf der DEGIRO-Plattform, wenn Sie den Namen eines Futures und dann „Dokumente“ auswählen.

Wie können Sie mit DEGIRO in Index-Futures anlegen?

Bei DEGIRO können Sie an einer Reihe von angeschlossenen Terminbörsen mit Futures handeln. Sie finden alle von uns angebotenen Future-Kontrakte, wenn Sie sich in Ihr Konto einloggen und unter dem „Produkte“-Reiter „Futures“ auswählen.

DEGIRO erhebt für den Handel mit Futures Anschlussgebühren, Transaktionskosten und Abwicklungskosten. Sie finden diese Kosten in unserer Gebührenaufstellung. Abrechnungskosten zahlen Sie erst bei der Endabrechnung nach dem Ablaufdatum, nicht vorher. Die Börse, an der der Future gehandelt wird, berechnet möglicherweise ebenfalls eine Provision. Diese Gebühren finden Sie ebenfalls in unserer Gebührenaufstellung.

Risiko und Rendite

Der Handel an den Futures-Märkten kann zu hohen Gewinnen führen, ist aber auch mit einem hohen Risiko verbunden. Sie können mehr als Ihre ursprüngliche Anlage verlieren. Da der zugrunde liegende Index eines Index-Futures theoretisch unbegrenzt steigen kann, ist bei einer Long-Position auch der maximale Gewinn eines Index-Futures unbegrenzt. Andererseits ist bei einer Short-Position der maximale Verlust ebenfalls unbegrenzt. Es empfiehlt sich, nur Verpflichtungen einzugehen, die Sie mit Geld erfüllen können, das Sie kurzfristig nicht benötigen.

Die Informationen in diesem Artikel wurden nicht zu Beratungszwecken verfasst, noch mit der Absicht, jegliche Anlagen zu empfehlen. Anlegen ist mit Risiken verbunden. Sie können Ihre Einlage (vollständig oder teilweise) verlieren. Wir raten Ihnen, nur in Finanzprodukte anzulegen, die Sie kennen und mit denen Sie Erfahrung haben.